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再看BAT，在阿里巴巴、百度、腾讯当中，研发投入最多的是阿里巴巴，但不足40亿美元，其他两家则在20亿美元左右。尽管如此，阿里巴巴和腾讯的市值是4000亿美元级别的，百度是800亿美元级别的。光是大，如果不强，显然很难支撑起企业的高估值。只有不断加大研发投入，产生别人难以替代的核心竞争力，才是企业长远发展的立足之本。未来，中国科技企业终将在境内外资本市场产生市场超过万亿美元的公司，对此我们应该充满信心。

根据爱尔眼科2018年度股东大会会议决议，爱尔眼科以2019年3月31日的总股本23.83亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增3股。本次转增增加股本7.15亿股，同时减少资本公积-股本溢价7.15亿元。2019年5月21日，公司2018年度股东大会审议通过了《2018年度权益分派预案》。2019年6月5日，公司2018年度权益分派实施完成，转增7.15亿股。报告期内，公司2018年度权益分派实施完毕，转增7.15亿股，总股本由23.83亿股变更为30.98亿股。股本变动对报告期基本每股收益和稀释每股收益分别下降23.28%和23.18%，归属于公司普通股股东的每股净资产下降23.29%。

责任编辑：陶然民生加银基金吴剑飞：提前布局 静待市场回暖全景网前期，A股市场一度被悲观情绪压抑，走出了比较典型的磨底行情。在不断震荡的行情下，市场具有较大的不确定性，机构投资者把握机会的能力受到严峻考验。业内专家表示，从估值、业绩、政策等方面考查，目前的市场估值具备一定的结构性投资机会，投资者不妨根据自己的风险承受能力，选择合适的基金产品，做中长期投资计划。

延伸阅读：“中国不应建大加速器”——葛墨林院士答科技日报记者问文 | 高博中国应不应该建大加速器？这一争论尚无公认答案。加速器即用电磁场驱动带电粒子，使之累积能量后迎头对撞，研究碎片产物，以寻找新的粒子。中科院高能物理所提出建立世界最大的加速器CEPC。两位物理学家王贻芳和杨振宁分别支持和反对这一设想。

从信贷政策看，多位业内人士表示，房地产信贷政策并无变动，只是监管变得更严格。且有的地方监管已经入场检查地产信贷情况。一位华东银行业内人士表示，信贷政策与之前一致，但要求要落实到位，按照实质大于形式的原则穿透监管资金流向。部分银行之前打擦边球，通过形式创新给地产融资的做法已经走不通了。

因此，对这两种驱动因素的分析表明，付费点击量的增长在未来可能会下降，而由于结构性的问题，俄罗斯宏观环境普遍疲弱，CPC的增长受到了显著制约。综上所述，我认为未来几年搜索业务的收入增长可能会放缓，我对这种情况的预测如下。估值增长放缓表明，搜索业务作为一项独立业务，其市盈率应该会越来越低。 以Yandex 的账面价值为例，尽管有报道称 Yandex 可能会为其出租车部门的首次公开募股寻求高达60亿美元的估值，但我还是得出了剩下的74.9亿美元的市值，这意味着4.46倍的 p / s 比率。 然而，考虑到优步和 Lyft 上市后糟糕的表现，按照账面价值保守估值更为合适。账面价值是2017年7月 Yandex 进行估值时得出的。 出租车和优步合并了他们在俄罗斯和一些周边市场的业务。