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责任编辑：郭明煜纾解小微企业融资难 央行为中小银行补血2000亿■本报记者王仲琦 冯樱子北京报道中国人民银行15日发布公告称，在等量续做中期借贷便利（MLF）的基础上，对中小银行开展2000亿元的增量操作。当日人民银行第3次对服务县域的农村商业银行调整存款准备金率，释放长期资金约1000亿元。
其次，我们在看到成就的同时，也不能忽视彩票行业出现的问题。比如，在彩票发行销售过程中、在彩票返奖过程中出了一些问题，在5370多亿元公益资金的使用方面也出了一些问题。最后，我们也应该客观看待这些问题出现的原因，不管是机制不健全也好，不管是对彩票发行销售、彩票返奖、公益基金的使用等方面欠缺透明也好，既不能扩大，也不能忽视。比如，彩票发行销售机制的设计，本身就缺乏公开和透明，无论是整个彩票行业链条还是彩票发行、监管机制，都欠缺公开和透明，由此导致消费者和其他社会人士参与其中，也基本上看不到对彩票产业链条的监督作用。
首先，影响公司利润率的主要因素之一，是薪酬的快速上涨。10月美国非农的数据显示，当月时薪同比增速3.1%（高于美联储预期的通胀率水平2%），创九年半最快，也是这个经济周期以来的最高。高盛调研显示，短期内薪酬上涨的压力在累积。标普500成分股的上市公司中，劳动力成本与利润的比重为13%。历史经验显示，当劳动力成本涨幅超过通货膨胀率、即企业无法将成本完全转嫁给消费者时，标普500公司的利润率将收缩。高盛的预测是，每1%的劳动力成本上升都对应标普500的EPS的0.8%的损失。
周学东也表示，金融危机后，美国等部分国家通过危机后的市场出清和结构性调整，使得生产要素重新配置，经济复苏的质量相对较高，这也说明这些国家经济确实需要经历市场出清的过程。对中国金融体系来说，治理金融乱象也需要保持定力，要“咬咬牙”，度过这一关，否则从金融稳定的角度看，金融风险就难以得到彻底治理。
也许通过上市公司数据可窥我国企业现金增加值创造力之“全豹”。从笔者对我国上市公司的初步统计来看，截至2016年末，金融行业之外的上市公司中，近82%的公司自上市以来的累计FCF2小于零，但绝大部分公司都分过红，说明上市公司的庞氏利息和庞氏分红状态仍比较严重；如果把金融行业之外的上市公司作为一个整体来观察，他们所创造的累计经营活动净现金流入，无法满足累计投资活动净现金流出，利息和分红所流出的现金都来自于筹资活动的现金流入（即这些公司的累计FCF1和累计FCF2各自加和总额为负值）。可见，我国诸多上市公司亟需转变增长方式，培育自由现金流量和现金增加值创造力，以实现高质量发展。
（二十七）完善创新创业差异化金融支持政策。依托国家融资担保基金，采取股权投资、再担保等方式推进地方有序开展融资担保业务，构建全国统一的担保行业体系。支持保险公司为科技型中小企业知识产权融资提供保证保险服务。完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具，引导资金更多投向创新型企业和小微企业。研究开展科技成果转化贷款风险补偿试点。实施战略性新兴产业重点项目信息合作机制，为战略性新兴产业提供更具针对性和适应性的金融产品和服务。（财政部、银保监会、科技部、知识产权局、人民银行、工业和信息化部、发展改革委、证监会等按职责分工负责）
